恒大退市 地产巨轮沉没 行业走向新生

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恒大退市 地产巨轮沉没 行业走向新生

2025年8月25日上午9时。香港交易所。中国恒大（03333.HK）的上市地位被正式取消。一个时代结束了。真的结束了。

16年上市征程。彻底画上句号。

曾经的房地产巨头。市值高达3700亿港元。如今黯然离场。总市值仅剩21.52亿港元。令人唏嘘。更令人深思。

◆ 退市之路：规则无情市场有眼

恒大退市。并非突然死亡。而是缓慢的衰亡。

根据港交所规则。连续停牌18个月必须退市。恒大自2024年1月29日起停牌。到2025年7月28日刚好18个月。未能复牌。退市成为定局。

恒大自己也无心挣扎。在8月12日的公告中明确表示。无意申请复核。认命了。放弃了。

◆ 辉煌往昔：从巅峰到深渊

回溯2009年11月5日。许家印在港交所敲钟。意气风发。恒大上市首日市值突破700亿港元。成为中国民营房企的标杆。

疯狂扩张。极致杠杆。2017年。恒大市值逼近4000亿港元。许家印成为中国首富。多么风光。

但高杠杆模式埋下祸根。虚假繁荣难以持续。2021年流动性危机爆发。股价从14港元暴跌至不足2港元。惨不忍睹。

财务造假惊人：2019-2020年虚增收入超5600亿元。虚增利润超900亿元。真相触目惊心。

2023年披露。2021和2022年合计亏损超8000亿元。天文数字。中国企业在巨亏。

2024年1月29日。香港高等法院颁布清盘令。恒大正式进入死亡倒计时。

◆ 沉重现实：2.44万亿负债与未交付的房子

截至2022年末。恒大总资产1.84万亿元。但总负债高达2.44万亿元。资不抵债。严重失衡。

更令人忧心的是。全国还有30万套恒大房屋未交付。涉及超百万家庭。这是民生问题。社会问题。

清盘人目前掌控的资产总值约270亿港元。可变现金额仅20亿港元。相对于巨额债务。杯水车薪。

◆ 行业启示：告别高杠杆与野蛮生长

恒大退市。不仅是一家企业的失败。更是一个模式的终结。

高杠杆、高负债、高周转。房地产行业的“三高”模式走到尽头。“三道红线”政策出台。彻底改变游戏规则。

未来房企生存法则是什么？低负债。强回款。重运营。现流流为王。稳健至上。

行业格局重塑。央国企主导。优质民企补充。财务健康成为生命线。

◆ 购房者怎么办？

看清开发商负债表。重要。非常重要。

选择现房或准现房。更安全。更稳妥。

关注房企现金流。比规模更重要。真的。

优先选择国企和稳健民企。降低风险。

◆ 写在最后

恒大退市。是一个时代的句号。

也是新时代的开始。

房地产行业。回归本质。造好房子。提供好服务。

许家印被终身禁入证券市场。恒大被罚41.75亿元。教训沉重。

但生活继续。住房需求仍在。行业仍在。只是玩法变了。

巨轮沉没。留下警示。也留下新生空间。

未来已来。