一周5只新股，申购前必须知道的，黄金法则与避坑指南

一只发行价只有8.83元的北交所新股，上市首日竟然暴涨785.6%！ 这不是虚构的故事，而是上周真实发生在A股市场的疯狂剧情。 三协电机凭借“机器人”概念，不仅创下了北交所开盘涨幅和竞价换手率的历史新高，更是让中签的幸运儿们赚得盆满钵满。与此形成鲜明对比的是，同样在上周上市的创业板新股艾芬达，却走出了完全相反的轨迹。 首日冲高回落，次日大幅低开闷杀，第三天继续大跌11.6%，让不少投资者直呼“中了签像中了枪”。

这种极致的分化，正是当前新股市场的真实写照。 随着2025年A股市场震荡上行，新股表现也呈现出明显的结构性特征，机会与风险并存。

上周的新股市场可谓精彩纷呈。 北交所三协电机的表现堪称“炸裂”，开盘涨幅高达681.4%，收盘涨幅进一步扩大至785.6%，换手率更是达到惊人的95.95%。 这意味着几乎所有的流通股都在一天内换了主人。

令人惊讶的是，三协电机的强势并没有在首日结束。 尽管第二天大幅低开7.6%，但它依然顽强地震荡上行翻红，并刷新了首日高点，随后又连续震荡上行两日，创出92.88元的新高。

这样的表现并非孤立现象。 2025年新股首日平均涨幅高达266.65%，破发率为零，打新热情被有效提振。

但新股市场并非遍地黄金。 创业板的艾芬达就给盲目打新的投资者上了一课。 这家从事卫浴毛巾架和暖通零配件生产销售的企业，上市首日就被给了56倍的估值，市场普遍认为定价过高。

结果可想而知：开盘后只短暂冲高便震荡下滑，一路走低收出中阴线。 随后两个交易日连续大跌，走势极其恶劣。 这也提醒投资者，不是所有新股都值得追捧，估值过高的品种需要格外谨慎。

除了个股表现，新股市场的整体节奏也值得关注。 监管层通过窗口指导调节IPO节奏，2025年A股新股发行数量同比减少10%，融资额下降31%，这种“逆周期调节”策略旨在避免市场资金过度分流。

从打新收益来看，2025年打新收益有所回暖。 中性预测下，5亿规模A类账户全年打新增厚收益率约为2.23%，B类账户约为1.80%。

本周（9月15日至19日），新股市场依然热闹。 沪深京三市共有5只新股启动发行申购，包括周一的创业板联合动力、周二的创业板建发致新和北交所锦华新材、周五的创业板云汉芯城和深市主板瑞立科密。

对于想参与打新的投资者，需要了解基本规则。 持有深交所或上交所非限售A股股份和非限售存托凭证市值1万元以上才能参与新股申购。 每5000元市值可申购一个申购单位（500股），申购数量应为500股或其整数倍。

投资者最需要记住的是T+2日缴款规则。 申购时无需缴付资金，但中签后必须在T+2日根据中签结果缴纳认购资金。 放弃认购或资金不足视为违约，后果由投资者自行承担。

除了新股，REITs市场也迎来重大政策利好。 9月12日，国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》，推动REITs市场扩围扩容。

新政策从市场扩围、扩募支持、项目把关、组织保障四大维度出台具体举措。 一方面巩固成熟资产优势，优先申报对实现国家重大战略具有推动作用的优质基础设施项目。

另一方面积极开拓新领域，探索铁路、港口、特高压输电、通信铁塔、市场化租赁住房等“零案例”领域的发行路径。

特别值得一提的是，新政策专门针对扩募方式新购入项目出台支持政策，降低操作门槛、拓宽资产边界。 已上市REITs首次发行满6个月后即可申报新购入项目，上市到扩募的时限要求从1年缩短至6个月。

目前全市场已上市的公募REITs共有74只，总市值约为2216.78亿元。 随着新规发布和落地，这一市场预计将继续扩容。

北交所市场也有新动态。 自10月9日起，北交所将为存量股票启用新证券代码，全面落地920代码。

从奥美森更新招股说明书，到北矿检测注册成功，再到巍特环境、雅图高新上会审议通过，北交所的新股供应正在稳步推进。

回顾近期市场，A股三大指数反弹拉升，上证指数周涨1.52%，深成指周涨2.65%，创业板指周涨2.10%。 沪指创10年内新高，但市场成交量较上周继续萎缩。

市场呈现出明显的结构性特征。 存储芯片概念涨幅居前，香农芯创周涨71.74%，开普云周涨36.96%。 影视院线板块也异动拉升，幸福蓝海周涨40.44%，金逸影视周涨35.57%。

资金流向方面，上周东山精密、兆易创新、中科曙光主力资金净流入超20亿元，而宁德时代、中芯国际、阳光电源、先导智能、赛力斯主力资金净流出超20亿元。

另一方面，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点。 低利率环境正在推动居民储蓄向资本市场转移，为市场带来源源不断的增量资金。

近日开始出现“日光基金”，即一日售罄的权益基金，虽然目前的募资限额仍在10至50亿元左右，还没有出现单日销售上百亿元的情况，但这也说明居民储蓄通过买基金入市的过程已经开启。

两融余额已突破2.3万亿元，创历史新高，超过十年前的高点。 但由于当前市#热问计划#场总市值远高于当时，从两融余额与流通市值的比值来看仍然较低，目前不到3%。

在新股市场上，不同板块的表现也存在差异。 政策倾斜使科技企业成为IPO主力，2025年科创板/创业板新股占比达60%，且首日涨幅普遍高于传统行业。

投资者需要认识到，新股市场虽然机会众多，但风险同样不可忽视。 理性参与，仔细甄别，才能在这个分化明显的市场中抓住真正的机会。